医药日报

PHARMA DAILY · A股 / 港股 / 美股 · 行情 · 产业 · 海外映射
2026-08-26
周三 · 复盘 08-25
导语：A/H医药显著反弹，申万医药+2.12%、中证创新药+2.07%、恒生医疗+2.53%；美股XBI+3.00%领跑。产业端，海思科早期自免资产完成逾15亿美元出海交易，百利天恒乳腺癌Ⅲ期达主要终点，全球HER2与PD-1联合治疗门槛继续抬升。
一

当日市场表现

申万医药生物+2.12%7,922.91 · 08-25
中证创新药产业+2.07%1,954.97 · 08-25
上证指数+0.19%3,889.44 · 08-25
创业板指-1.00%3,397.52 · 08-25
国证港股通创新药 · 987018+1.28%1,873.96 · 08-25
恒生医疗保健+2.53%3,886.84 · 08-25
恒生生物科技+2.54%15,974.12 · 08-25
恒生指数-0.02%25,511.10 · 08-25
标普500+0.32%7,677.28 · 美东08-25
NBI+1.82%7,380.34 · 美东08-25
XBI+3.00%$169.10 · 美东08-25
IHI-0.30%$55.71 · 美东08-25

医药出现跨市场风险偏好修复。申万医药跑赢上证约1.93pct，中证创新药跑赢创业板约3.07pct；恒生医疗跑赢恒指约2.55pct。美股NBI、XBI分别跑赢标普约1.50pct、2.68pct，中小盘Biotech弹性更强。

A股医药子板块（申万二级 · 08-25）

医疗服务
+3.41%
医药商业
+2.62%
中药Ⅱ
+1.98%
生物制品
+1.85%
医疗器械
+1.76%
化学制药
+1.55%

六个子板块全线上涨，医疗服务+3.41%、医药商业+2.62%领涨，化学制药+1.55%相对滞后。红涨绿跌。

二

三地涨跌幅排名

A股医药生物 · 涨幅Top5（08-25 · 沪深北统一排序）
名称 / 代码涨跌幅收盘异动归因
透景生命300642.SZ+20.00%16.20IVD小盘股20cm涨停；同日独立公司催化未获取
西点药业301130.SZ+17.01%38.72化药小盘股高弹性反弹；同日独立催化未获取
福瑞医科300049.SZ+15.78%43.94肝病诊疗方向走强；同日独立催化未获取
亨迪药业301211.SZ+13.53%13.34原料药个股活跃；同日独立催化未获取
盟科药业-U688373.SH+12.40%5.89创新抗感染方向反弹；同日独立催化未获取
A股医药生物 · 跌幅Top5（08-25）
名称 / 代码涨跌幅收盘异动归因
中关村000931.SZ-6.79%5.22前一交易日强势后回吐；同日独立风险事件未获取
益佰制药600594.SH-6.11%3.84中药个股逆板块回撤；同日独立催化未获取
康希诺688185.SH-5.50%71.35疫苗方向承压；同日独立风险事件未获取
五洲医疗301234.SZ-5.45%104.00器械高弹性个股回撤；同日独立催化未获取
诺禾致源688315.SH-5.08%16.07基因检测服务回撤；同日独立催化未获取
港股医疗保健全市场 · 涨幅Top5（08-25）
名称 / 代码涨跌幅收盘异动归因
云顶新耀-B01952.HK+18.46%HK$36.84创新药高弹性反弹；同日独立公司催化未获取
加科思-B01167.HK+16.28%HK$6.00临床阶段Biotech风险偏好修复
凯莱英06821.HK+16.02%HK$128.90CXO板块显著反弹；同日独立催化未获取
英矽智能03696.HK+14.60%HK$46.30AI制药标的高弹性上涨；同日独立催化未获取
亮晴控股03774.HK+13.20%HK$19.81眼科服务股活跃；同日独立催化未获取
港股医疗保健全市场 · 跌幅Top5（08-25）
名称 / 代码涨跌幅收盘异动归因
大众口腔02651.HK-23.71%HK$23.88医疗服务高价股大幅回撤；同日独立催化未获取
创美药业02289.HK-19.12%HK$5.50仅成交500股；TradingView前收口径与腾讯复权日线存在差异
天大药业00455.HK-13.28%HK$0.111仅成交4,000股；TradingView前收口径与腾讯复权日线存在差异
真健康医疗-B02697.HK-13.24%HK$658.50高价医疗科技股回撤；同日独立催化未获取
天星医疗01609.HK-12.50%HK$140.00运动医学器械股高波动
美股Biotech/Pharma · 涨幅Top5（美东08-25）
名称 / 代码涨跌幅收盘异动归因
Capricor TherapeuticsCAPR+21.91%$8.29消化8月24日盘后FDA延长deramiocel审评期消息
InflaRxIFRX+20.00%$2.46同日独立公司催化未获取
AbCellera BiologicsABCL+17.81%$12.50同日无新增数据，市场延续对既往临床结果交易
Inhibrx BiosciencesINBX+16.94%$122.72同日独立公司催化未获取
Cue BiopharmaCUE+15.44%$26.76同日独立公司催化未获取
美股Biotech/Pharma · 跌幅Top5（美东08-25）
名称 / 代码涨跌幅收盘异动归因
Scribe TherapeuticsSCTX-16.23%$31.20同日独立风险事件未获取
Attovia TherapeuticsATTO-6.35%$19.31同日独立风险事件未获取
Indaptus TherapeuticsINDP-5.60%$1.09临床阶段小盘Biotech回撤
TuHURA BiosciencesHURA-5.12%$2.04同日独立风险事件未获取
Journey MedicalDERM-4.80%$7.53同日独立风险事件未获取

A股榜单覆盖科创板、创业板及北交所；港股含18A。美股榜单剔除市值低于1亿美元或成交量低于5万股的极端微盘股；未核到同日公司级催化时统一标注“未获取”。

三

正面催化与公告

海思科 002653.SZ / Sentivera：临床前自免资产完成大中华区外授权License-out逾15亿美元
首付款约7,589万美元，含4,000万美元现金和Sentivera 17.5%股权；潜在里程碑最高14.6亿美元，另有最高10%销售提成及再许可分成。交易构成关联交易并待股东会批准。
百利天恒 688506.SH：BL-B01D1乳腺癌Ⅲ期中期分析达到PFS主要终点Ⅲ期阳性双抗ADC
用于至少一线化疗失败的HR+HER2-晚期乳腺癌，为该药第5个达到主要终点的Ⅲ期研究；HR、绝对PFS和安全性细节尚未披露。
Jazz / Zymeworks / 百济神州：Ziihera两套一线HER2+胃食管腺癌方案获FDA批准FDA获批一线治疗
Ziihera联合化疗、以及联合替雷利珠单抗和化疗均获批；PFS 12.4个月对8.1个月，含替雷利珠单抗方案OS 26.4个月对19.2个月。
康方生物 / Summit：依沃西HARMONi全球Ⅲ期主分析获同行评议发表Lancet OncologyPD-1×VEGF
EGFR-TKI进展后患者中PFS 6.8个月对4.4个月，HR 0.52；OS呈正向趋势但尚未达到统计学显著，仍是美国注册的关键不确定性。
石药集团 01093.HK：RSV候选疫苗SYS6057获美国临床试验许可美国INDRSV
拟在60岁及以上成人开展临床，中国已于7月30日许可；中美双IND打开国际路径，但后发产品需证明持久性、安全性和成本差异。
国家药监局器审中心：11项产品拟进入创新医疗器械特别审查创新器械11项
覆盖主动脉瓣、BNCT、植入式脑机接口、神经调控和肿瘤MRD等方向，公示期至9月8日；进入特别审查候选不等于注册获批。
四

负面与风险

键凯科技 688356.SH：终止JK1201I小细胞肺癌Ⅲ期临床终止全额减值
7,064.11万元资本化研发投入全额减值，预计等额减少2026H1利润总额；公司判断DLL3 TCE/ADC与B7-H3 ADC推进已压缩二线商业价值。
Bausch + Lomb：Xiidra与Miebo干眼联合方案Ⅱ期未达主要终点Ⅱ期失败仍拟Ⅲ期
公司仍计划推进Ⅲ期，说明次要终点或亚组信号被认为具有价值；但在完整数据披露前，注册成功率与组合增益均需审慎。
国家药监局 / Avinger：暂停三项进口器械进口、经营和使用监管风险3项器械
Pantheris两款导管及Lightbox 3 OCT主机因质量体系材料不合规被暂停，措施即日实施；可能形成国产替代窗口，但公告未提供市场份额证据。
五

资金与增减持

8月25日可核资本与合作动作
主体动作关键数字判断
海思科 / Sentivera自免资产全球授权首付及股权约7,589万美元；里程碑最高14.6亿美元早期资产NewCo出海结构获顶级VC支持，但关联交易和临床转化仍有不确定性
McKesson / Precision Medicine Group并购临床与商业化服务平台约22.5亿美元医药流通龙头向临床研究、伴随诊断和商业化一体化服务延伸
Radiology Partners / Everlight远程影像平台并购官方未披露；媒体估值约10亿美元影像服务向全球化、平台化整合，媒体估值不可写成官方对价
A/H医药公司实际增减持筛查未发现达到日报门槛的当日事项“未发现”仅代表当前公告数据库无有效召回，不等同于绝对没有

pTau217血检、Imaavy扩适应证、Capricor审评延期、RGX-121临床暂停等原始事项发生于8月24日，不按8月25日媒体报道重复计入。

六

美国Healthcare事件与国内映射

美东08-25
McKesson以22.5亿美元收购Precision Medicine Group
美东08-25 · M&A / 医药服务
标的提供全球临床研究与商业化服务，交割后纳入Oncology & Multispecialty事业部，仍待监管批准。
国内映射：海外分销龙头向CRO、伴随诊断和商业化服务延伸，国内流通与CXO公司需以整合能力和客户协同验证估值溢价。
Ziihera联合替雷利珠单抗获批HER2+胃食管腺癌一线
美东08-25 · FDA / 涉华
含替雷利珠单抗方案PFS 12.4个月对8.1个月，OS 26.4个月对19.2个月；另一个不含PD-1的方案也获批。
国内映射：这是HER2双抗与中国PD-1全球组合的重要商业化验证，抬高国内胃癌一线联合方案的疗效和全球开发基准。
依沃西HARMONi主分析获同行评议发表
美东08-25 · 关键临床 / 涉华
全球114家中心研究中PFS 6.8个月对4.4个月，HR 0.52；OS尚未达到统计学显著。
国内映射：强化中国双抗的全球证据质量，但美国注册仍需面对OS不显著这一核心不确定性。
Abbott双葡萄糖/酮体连续监测获De Novo
美东08-25 · 医疗器械 / CGM
Libre Duo 10 Day用于2岁及以上糖尿病患者，可同时跟踪葡萄糖与酮体并计划接入多家自动胰岛素输注系统。
国内映射：CGM竞争进入多分析物和闭环生态阶段，国内厂商需补齐传感器迭代、算法和泵连接能力。
海外小结：标普500+0.32%，NBI/IBB均+1.82%、XBI+3.00%、XLV+0.34%；器械IHI-0.30%、XHE+0.08%。生科风险偏好显著强于大盘，器械内部心血管/骨科强于糖尿病科技。
七

小结与关注

  • A股：六个医药子板块全涨，服务和商业领涨，创新药同步修复。
  • 港股：恒生医疗、生物科技均涨逾2.5%，创新药指数与CXO高弹性反弹。
  • 美股：XBI涨3.00%显著跑赢标普，器械大型龙头相对偏弱。
  • 关注：海思科关联交易审批、百利天恒Ⅲ期完整数据、依沃西OS成熟度，以及Ziihera一线商业化节奏。

一句话结论：跨市场医药风险偏好回暖，且BD、Ⅲ期读出和FDA组合获批同时强化中国创新资产全球定价逻辑。