一
当日市场表现
申万医药生物−0.13%7,526.79 · 抗跌
中证创新药产业−0.00%1,892.97 · 持平
上证指数−2.03%4,028.90
创业板指−5.71%4,017.27
港股通创新药+6.30%1,686.59 · 补涨
恒生医疗保健+4.50%3,300.14
恒生生物科技+4.85%13,258.02
恒生指数+0.76%23,055.03
纳指生物科技 NBI+2.93%≈6,754 · 美东7/2 · IBB代理
生科ETF XBI+2.50%160.46 · 美东7/2
标普500−0.13%≈7,509 · 美东7/2 · SPY推算
7/2 呈现"大盘杀跌、医药抗跌、港股补涨"格局：创业板指重挫 −5.71%，而申万医药生物仅 −0.13%、创新药基本持平，医药明显跑赢。A 股内部剧烈分化——化学制药/医药商业/中药涨停潮，医疗器械耗材与 CRO/CDMO 领跌。港股 7/1 休市后强势补涨，医药为全场最强主线，港股通创新药 +6.30%、生物科技 +4.85%、医疗保健 +4.50%，远超恒指 +0.76%；催化仍是 6/29 医保+商保双目录初审预期。美股 7/2 生科板块大涨——XBI +2.50%、NBI/IBB +2.9%，因 6 月非农仅新增 5.7 万人（约为预期一半）、降息预期升温，资金自 AI 股轮动至医药等传统板块；标普500 微跌 −0.13%，道指 +1.03% 创历史新高。
A 股医药子板块（7/2）
医药商业/化学制药/中药飘红，医疗服务（CRO/CDMO 拖累）领跌 −2.78%。CXO 杀跌：药康生物 −8.42%、凯莱英 −7.04%、成都先导 −6.81%。
二
三地涨跌幅排名
A 股医药 · 涨幅 Top 5（7/2 · 含 20cm/30cm 全板块排序）
| 名称 / 代码 | 涨跌幅 | 收盘 | 异动归因 |
|---|
| 热景生物688068.SH | +18.46% | 110.17 | 科创板 20cm；体外诊断资金炒作，连续三日异动公告称无未披露事项 |
| 向日葵300111.SZ | +16.55% | 3.45 | 创业板 20cm；子公司贝得药业罗沙司他胶囊获批，低价股炒作 |
| 石药创新300765.SZ | +12.16% | 34.49 | 创业板 20cm；原新诺威更名转型创新生物药，巨石生物 SYS6043 纳入突破性疗法 |
| 石药景峰000908.SZ | +10.04% | 6.25 | 主板涨停；石药系概念共振 |
| 海南海药000566.SZ | +10.02% | 6.04 | 主板涨停；板块共振 |
A 股医药 · 跌幅 Top 5（7/2 · 器械耗材+CRO 领跌）
| 名称 / 代码 | 涨跌幅 | 收盘 | 异动归因 |
|---|
| 华兰股份301093.SZ | −10.44% | 124.50 | 创业板；董监高减持预披露，高位获利回吐 |
| 力诺药包301188.SZ | −9.40% | 57.44 | 创业板；药包材/耗材高位回落 |
| 药康生物688046.SH | −8.42% | 23.60 | 科创板；CXO 板块调整 |
| 科莱瑞迪920072.BJ | −8.13% | 35.60 | 北交所 30cm；医疗耗材高波动 |
| 华康洁净301235.SZ | −7.68% | 70.16 | 创业板；医疗服务 |
其他大跌：凯莱英 −7.04%、成都先导 −6.81%、百奥赛图 −6.57%——跌幅集中于医疗器械耗材与 CRO/CDMO，随创业板 −5.71% 杀跌。
港股医药 · 涨幅 Top 5（7/2 · 休市后补涨）
| 名称 / 代码 | 涨跌幅 | 收盘(HKD) | 备注 |
|---|
| 映恩生物-B9606.HK | +15.45% | 209.20 | 18A ADC 龙头，创新药/ADC 情绪催化 |
| 药捷安康-B2617.HK | +8.92% | 12.58 | 18A 未盈利生物科技 |
| 石药集团1093.HK | +8.32% | 7.55 | 与 A 股石药创新同系联动，ADC/创新转型题材 |
| 三生制药1530.HK | +7.40% | 18.14 | 生物药板块共振 |
| 中国生物制药1177.HK | +4.76% | 未获取 | 大盘蓝筹医药共振 |
港股医药 · 跌幅 Top 5（7/2 · 板块普涨中逆势下跌）
| 名称 / 代码 | 涨跌幅 | 收盘(HKD) | 备注 |
|---|
| 北海康成-B1228.HK | −25.93% | 2.00 | 18A 罕见病，个股利空重挫，与板块背离 |
| 东阳光药6887.HK | −5.80% | 37.68 | 前期涨幅较大，高位获利回吐 |
| 永泰生物-B6978.HK | −3.70% | 0.52 | 18A 未盈利生科，低价股波动 |
| 药明康德2359.HK | −0.59% | 152.80 | CXO 微跌，随 A 股 CRO 情绪 |
| 圣诺医药-B2257.HK | −0.22% | 4.60 | 18A 小幅回落 |
港股医药整体补涨（医疗保健 +4.50%、生物科技 +4.85%），逆势下跌者稀少——除北海康成-B −25.93% 因个股利空显著下挫外，其余跌幅均较小。7/2 补齐：信达生物 +7.22%、康方生物 +7.67%、百济神州 +2.52%；中国生物制药 +4.76%（收盘价未获取）。
美股医药 / 生科 · 涨幅 Top 5（美东 7/2 · 生科普涨领涨）
| 名称 / 代码 | 涨跌幅 | 收盘 | 异动归因 |
|---|
| ModernaMRNA.O | +10.01% | $79.76 | 生科反弹领头羊；降息预期升温，mRNA 权重股放量 |
| CRISPR TxCRSP.O | +8.02% | $60.08 | 基因编辑龙头，风险偏好回升 |
| 阿斯利康AZN.N | +6.14% | $195.15 | 大市值药企领涨，肿瘤声誉排名回升第二 |
| VertexVRTX.O | +6.03% | $528.04 | 大市值生物药随板块走强 |
| SareptaSRPT.O | +5.93% | $19.28 | 基因治疗超跌反弹 |
7/2 美股医药 / 生科全线普涨（XBI +2.50%、IBB +2.93%），抓取的 20 只大市值药企与热门生科样本无一收跌，故无跌幅 Top5；相对落后为辉瑞 +1.84%、礼来 +1.86%、Intellia +1.86%。领涨集中于生科 / 基因编辑及阿斯利康、Vertex 等大市值药企，安进 +3.55%、吉利德 +4.21%、艾伯维 +3.99% 亦强。
三
正面催化与公告
政策（核心引擎）
医保局双目录初审公示重点6/29 · 公示至7/5
557 品过基本医保初审、54 品过首版商保创新药目录初审；首落"预申报"、8 年价格保护、商保-医保衔接。8–9 月谈判、11 月出新目录。
第 12 批集采对创新药友好6月底
专利期内创新药基本豁免、知识产权承诺前置——创新药最大政策压制解除。
BD 与商业化
君实生物 × 复星医药：JS005（IL-17A）大中华区授权重点7/1
首付 2.15 亿 + 里程碑最高 11.25 亿元，合计最高 13.4 亿 + 双位数提成；银屑病 NDA 已受理。
剂泰科技 × Boulevard Bio：三特异性 TCE 全球授权重点6/30
首付 2000 万 + 里程碑最高 16 亿美元，刷新中国临床前 TCE 单笔出海纪录。
信达生物 × 礼来：获阿贝西利（CDK4/6）中国商业化权益6/30
礼来"借船"信达本土商业化网络。
获批 / 受理
恒瑞医药：SHR-A1811（HER2 ADC）新适应症 NDA 受理 + 优先审评7/2
用于 HER2 低表达复发/转移乳腺癌。
翰宇药业：替尔泊肽 2 个 ANDA 获 FDA 受理7/1
降糖+减重、含 P-IV 挑战；全球尚无替尔泊肽仿制药。
CDE 新增 2 款拟突破性疗法6/30
朗来 MY008211A（IgA 肾病）；Arrowhead/赛诺菲 VSA001（sHTG）。
华领医药：多格列艾汀获澳门批准7/1
首创 GKA，首款大湾区全域获批国产糖尿病 FIC。
融资 / IPO
信诺维：科创板 IPO 转"提交注册"7/1
拟募 29.4 亿元；已授权安斯泰来、云顶新耀等。
礼邦医药-B（09637.HK）：18A 首日 +103%6/29
"肾病创新药第一股"，募资净额 11.81 亿港元；上半年港股 18A 已 11 家——融资窗口回暖。
六
美国 Healthcare 事件与国内映射
NEW
综合 Fierce Pharma / Biotech、Endpoints、BioPharma Dive、Schwab / CNBC 及 X 热点。★ 为 7/2 新增。
★ 7/2 美股生科普涨：非农走弱点燃降息预期
2026-07-02 · Schwab / CNBC / 板块 ETF
6 月非农仅新增 5.7 万人（约为预期一半）、失业率降至 4.2%，降息预期升温，资金自 AI 股轮动至医药等传统板块。XBI +2.50%、IBB +2.93%，Moderna +10.0%、CRISPR +8.0%、阿斯利康 +6.1% 领涨；标普500 −0.13%、道指 +1.03% 创历史新高。
映射：全球风险偏好回升 + 降息预期利好未盈利生科估值修复，与 7/2 港股 18A / 创新药补涨（港股通创新药 +6.30%）形成跨市场共振；若美债利率下行延续，利好 A/H 未盈利 biotech 等高久期成长资产。
★ 艾伯维拟收购 Apogee Therapeutics（IL-13 长效自免）
2026-07-01 · Fierce Biotech / 公司公告
艾伯维拟以 10 亿美元级对价收购 Apogee，核心资产为长效抗 IL-13 单抗（特应性皮炎等自免适应症），补强其免疫学管线。
映射：自免长效生物药高溢价并购，利好国产 IL-13 / IL-4Rα（康诺亚、恒瑞等）及长效改造技术 license-out 估值；印证 MNC 对下一代自免资产旺盛的 BD 需求。
① 英矽智能 × 武田：AI 药物发现合作，最高约 6 亿美元
2026-07-01 · PR Newswire / Reuters
武田用英矽 Pharma.AI 平台推进多靶点，首付约 6000 万、里程碑最高 6 亿美元 + 分成。
映射：验证"中国 AI + 源头创新"资产在 MNC BD 清单地位，利好 AI 制药与 license-out 情绪；首付占比仅约 10%，兑现看里程碑。
② 美国 BINSA 法案拟审查中美药物授权交易
2026-06 发酵 · PharmaSource / BioPharma Dive
拟将对外投资审查扩至中美药品授权，点名 BMS×恒瑞 152 亿美元合作为审查典型。
映射：打击点从 CXO 产能转向 license-out 交易结构本身，短期或压制 18A 与出海情绪；但对华授权需求刚性，大概率"审查而非禁止"，需跟踪立法。
③ 罗氏 divarasib 头对头击败 Amgen / BMS 的 KRAS G12C
2026-07-02 · GlobeNewswire
三期 NSCLC 中 PFS/OS 均优于 sotorasib / adagrasib，格局重塑。
映射：抬高 me-better 门槛，倒逼益方、劲方、加科思走 G12D / 泛 KRAS / 联用差异化；验证下一代靶点价值，利好 license-out。
④ MFN 最惠国药价：已与 17 家大药企达成降价协议
2026-06 推进 · White House / HHS
基于 5/12 行政令，17 家药企自愿最惠国定价，TrumpRx.gov 直接向患者供折扣价。
映射：中长期压出海定价预期；但对以授权变现为主的中国 biotech 冲击可控，成本优势反凸显性价比。
⑤ BridgeBio 获 10 亿美元优先股融资
2026-07-01 · GlobeNewswire / Bloomberg
Sixth Street 领投 8 亿、KKR 参与，转股价溢价超 100%，用于三款新药上市。
映射：版税 / 可转优先股为 18A、科创板未盈利 biotech 提供"低稀释"融资范式。
⑥ FDA 速览：Orca Bio 细胞疗法获批（42.8 万美元）；Merck AD 二期终止
2026-07-01 · Fierce Pharma / Biotech
Orca Bio Tregzi 获批血液瘤 WAC 42.8 万美元；Ionis Tryngolza 扩适应症；Merck 终止一项 AD 小分子二期。
映射：美国细胞疗法 40 万美元级定价 vs 中国 CAR-T 成本优势（科济 satri-cel 全球首个实体瘤 CAR-T），强化"性价比出海"；Merck AD 失败提示国内 AD 管线高风险。
海外小结：7/2 美股生科普涨（XBI +2.50%、Moderna +10.0%）——非农走弱、降息预期升温，与港股 18A 补涨跨市场共振，风险偏好回暖是最直接的短期利好。中国资产"受青睐"（英矽×武田、科济 CAR-T）与"被审查"（BINSA）并存，仍是最强双向信号；罗氏 divarasib 头对头胜出抬高 KRAS 门槛，艾伯维收购 Apogee 印证自免长效资产 BD 热度；MFN 为出海定价中长期变量但冲击有限。