医药日报

PHARMA DAILY · A股 / 港股 / 美股 · 行情 · 产业 · 海外映射
2026-07-13
周一 · 行情覆盖 07-13 · 事件覆盖 07-11~07-13
导语:7/13 周一 A 股放量下挫、沪指失守 4000(−2.06%)、创业板指 −3.10%、超百股跌停,两市成交 2.82 万亿;医药逆市成避风港但内部急剧分化——中药子板块 +3.28% 独强(基药目录中成药扩容 + 避险资金),而前期领涨的创新药/CXO/手术机器人高位回吐:申万医药生物 −0.76%、中证创新药 −0.70%、医疗器械 −2.21% 最弱(天智航 −10.09% 领跌机器人退潮)。港股医药微跌(港股通创新药 −0.04% 基本持平、恒生医疗保健 −0.52%)。海外美股生科延续回吐(XBI −2.32%、IBB −1.31%)。事件面亮点:GSK dostarlimab 直肠癌"去手术化"二期达标、Q32 Bio 斑秃数据阳性股价盘中 +64%、礼来口服 GLP-1 放量"平淡",以及国内恒瑞口服小分子 GLP-1(HRS-7535)III 期顶线、康龙化成 H1 新签订单 +30%。

当日市场表现

申万医药生物−0.76%7,530.05 · 逆市抗跌
中证创新药产业−0.70%1,911.83
上证指数−2.06%3,913.79 · 失守4000
创业板指−3.10%3,723.52 · 超百股跌停
港股通创新药−0.04%1,779.40 · 国证987018
恒生医疗保健−0.52%3,437.59
恒生生物科技−0.61%13,859.08
恒生指数+0.16%24,213.72
生科ETF XBI−2.32%155.34 · 美东7/13
生物科技 IBB−1.31%189.55 · 美东7/13
标普500−0.79%7,515.34 · 美东7/13

7/13 A 股大盘 risk-off——沪指 −2.06% 失守 4000、创业板指 −3.10%、逾 4600 只个股下跌、超百股跌停,成交缩量至 2.82 万亿。医药整体逆市抗跌(申万医药 −0.76% 远好于创业板 −3.10%),但内部风格急剧切换:资金从前期两个月大涨的创新药/CXO/手术机器人撤向防御性中药——中药子板块 +3.28% 独强,创新药 −0.70%、器械 −2.21% 最弱。港股医药跟随微跌,港股通创新药 −0.04% 基本持平、生物科技 −0.61%、医疗保健 −0.52%,均好于此前强势。美股生科延续上周五回调,XBI −2.32%、IBB −1.31%,标普500 −0.79%,海外风险偏好收敛与 A/H 医药避险行情各有独立驱动。

A 股医药子板块(7/13 · 申万二级)

中药Ⅱ
+3.28%
医药商业
+0.95%
化学制药
−0.81%
生物制品
−1.34%
医疗服务
−1.84%
医疗器械
−2.21%

子板块冰火两重天:仅中药 +3.28%(避险 + 基药目录中成药扩容)与医药商业 +0.95% 收红,化学制药、生物制品、医疗服务、器械全线回调,医疗器械 −2.21% 最弱——手术机器人概念退潮(机器人指数 −6.5%)拖累,天智航 −10.09%。这是一次"防御中药 vs 高弹性创新药/器械"的风格切换,而非板块整体转弱。

三地涨跌幅排名

A 股医药 · 涨幅榜(7/13 · 涨停梯队,中药为绝对主线)
名称 / 代码涨跌幅板块异动归因
陇神戎发300534.SZ+20%(20cm)中药创业板 20cm 涨停领涨;中药避险 + 基药目录中成药扩容催化
九芝堂000989.SZ涨停中药/多肽主板涨停;多肽业务并表 + 中药主线,H1 净利 +67.6%~83.6%
天目药业600671.SH涨停中药主板涨停;中药避险资金追捧
立方制药003020.SZ涨停中药/商业主板涨停连板;医药电商 + 中药
哈药股份600664.SH涨停综合主板涨停;H1 净利 +46.4%~68.4%,多肽/OTC

涨停梯队几乎全为中药与避险品种:另有联环药业、灵康药业、ST 海王、*ST 未名等涨停,上海凯宝、生物谷涨超 10%。iFinD 未逐一返回个股精确涨跌幅数值,涨跌幅以涨停板计(主板 +10%/创业板 20cm/ST 板 ±5%)。

A 股医药 · 跌幅榜(7/13 · 手术机器人/影像设备高位回吐)
名称 / 代码涨跌幅板块异动归因
天智航688277.SH−10.09%手术机器人骨科机器人龙头(国内市占超 40%),前两月赛道催化涨约 60% 后随机器人概念退潮(机器人指数 −6.5%)高位获利回吐,无新增实质利空,属拥挤交易调整
康众医疗688607.SH−8.91%影像探测器科创板;X 线平板探测器,随影像设备方向最弱下杀
翔宇医疗688626.SH−8.05%康复器械科创板;器械高弹性方向补跌
奕瑞科技688301.SH−8.01%影像探测器科创板;探测器龙头,随科创科技/设备退潮 + 前期治理舆情
微电生理688351.SH−4.24%电生理科创板;电生理国产标的,随器械高弹性方向补跌

跌幅榜集中在手术机器人、影像探测器、电生理等前期高涨的科创高弹性方向;*ST 香雪跌停(ST 风险,中药)。设备/影像(−3.01%)与机器人(−6.5%)是当日医药内部最弱链条。

港股 / 美股医药 · 个股异动(7/13)
名称 / 代码涨跌幅市场异动归因
Q32 BioQTTB.O盘中约 +64%美股补体 C5 抑制剂 bempikibart 二期 SIGNAL-AA(重度斑秃)36 周阳性,SALT 评分平均降 35.3%,含 JAK 经治者,盘中冲高至 $18.37
微创机器人-B2252.HK−6.24%港股手术机器人与 A 股天智航同源退潮,18A 高弹性领跌
精锋医疗-B2675.HK−7.86%港股腔镜机器人 18A,随机器人概念回吐
港股医药、美股医药完整个股涨跌 Top5 本期 iFinD/WebSearch 未获取;港股器械详见器械栏目

港股医药整体跟随 A 股微跌但相对抗跌(医疗保健 −0.52%);美股生科普跌中,个股亮点为斑秃数据驱动的小盘 Q32 Bio。完整三地个股榜数据源本期部分未返回,已如实标注、未编造。

正面催化与公告

政策(中药/创新药催化)

国家基本药物目录(2026 版)持续发酵重点7/9 起
时隔 8 年修订,首次批量纳入 16 款创新药(含 4 款国产 I 类原研)、中成药品种扩容——本周成为中药与创新药共振主线,7/13 中药子板块 +3.28% 独强、陇神戎发等涨停梯队直接受益。
医保局:商保创新药目录"三除外"落地7/9 披露
不纳入基本医保自费率指标 / 集采可替代品种监测 / 病种付费"三除外"支持;2026 医保目录调整引入"预申报"机制——创新药支付端持续松绑,利好入保放量。

半年报业绩预告(7/13 当日 · CXO/多肽驱动)

康龙化成(300759/3759.HK):H1 营收 +16%~19%重点7/13
经调整非 IFRS 归母净利 +17%~22%新签订单同比 +30%(小分子 CDMO 新签 +50%)——CXO 景气反转的关键订单验证,龙头需求回暖。
圣诺生物(688117):H1 净利 1.27–1.47 亿7/13
同比 +43.2%~64.8%;多肽原料药(司美格鲁肽/替尔泊肽)出口放量,GLP-1 链条驱动。
润都股份(002923):H1 扭亏为盈7/13
扣非净利 0.28–0.34 亿元、同比 +196.7%~216%,原料药/制剂销量增。

研发进展 · 融资 · 出海

恒瑞医药(600276):口服小分子 GLP-1(HRS-7535)III 期顶线重点7/7 读出 · 7/12 券商提示
中国肥胖/超重 III 期 HARBOR-1 44 周达全部主要终点,180mg 组第 50 周平均减重 11.1%,即将申报上市,有望成国内首个获批口服小分子 GLP-1 减肥药——与海外礼来 orforglipron 直接对标。
科伦博泰(6990.HK):H 股配售募资约 27.2 亿港元7/10~11
按 470.2 港元/股配售 583.8 万股,净募 27.234 亿港元用于 ADC 管线研发及商业化;另白云山子公司广州医药拟增资扩股引战投、募 10–30 亿元。
H1 中国创新药 License-out 约 997 亿美元7/12~13 报道
医药魔方口径:上半年对外授权总额约 997 亿美元(约 2024 全年 2 倍、2025 全年 73%),已披露首付款超 64.5 亿美元,全球医药 TOP10 交易中国占 8 席,Co-Co 共同开发模式全面普及——出海仍是创新药中期主线支撑。

负面与风险

手术机器人/高弹性方向拥挤交易调整重点
天智航 −10.09%、微创机器人(H)−6.24%、精锋(H)−7.86%——前两月赛道催化大涨后集体高位回吐,机器人概念指数 −6.5%,无新增实质利空,属拥挤交易与获利了结;需防高位品种波动放大。
中关村(000931):H1 预亏,集采执标压价
7/11 预亏 2500–3000 万元、同比 −164%~−177%,主因核心产品盐酸贝尼地平片进入第 11 批国采执标期售价下滑——仿制药集采降价压力的典型样本。
四环生物(000518):H1 预亏,联盟集采降价
7/11 预亏,控股子公司北京四环生物制药受省际联盟集采中标产品售价下滑影响。
高值耗材价格治理全国铺开器械
10 大类 33 种高值耗材(除颤器、心脏瓣膜、血栓保护装置、电生理导管等)价格治理落地,压制耗材出厂价与估值(详见器械栏目)。

资金与增减持

资金动向与个股筹码(7/13)
主体类型关键数字
A 股医药(尤其中药)避险资金大盘缩量下跌(超百股跌停)中,避险资金流入医药特别是中药,中药子板块 +3.28% 独强
重药控股000950.SZ回购注销7/12 完成 1540.66 万股回购注销,占总股本 0.8915%,累计支付 8099.88 万元(5.01–5.48 元/股)
科伦博泰6990.HKH 股配售净募 27.234 亿港元,用于 ADC 研发及商业化
手术机器人/科创高弹性获利了结天智航、微创机器人等前期领涨品种资金撤离、高位回吐

7/13 资金面核心信号是风格切换——大盘 risk-off 下资金由高弹性创新药/CXO/机器人撤向防御性中药与回购/低估值品种;重药控股回购注销、科伦博泰配售是当期主要筹码动作。

美国 Healthcare 事件与国内映射

NEW

综合 FiercePharma / FierceBiotech、Endpoints、BioPharma Dive、StockTitan 及公司公告。★ 为本期最具国内映射价值事件。

★ GSK dostarlimab(Jemperli)二期 AZUR-1:dMMR 直肠癌"去手术化"达标
2026-07-13 · FiercePharma / RTTNews
GSK PD-1 单抗 dostarlimab 二期 AZUR-1 在 dMMR/MSI-H 局部晚期直肠癌达主要终点,12 个月临床完全缓解率"有意义且持续",可让患者免于手术/放化疗;已获突破性疗法 + 快速通道,GSK 将据此递交 FDA。
映射:PD-1 单药"去手术化"新辅助范式再获强化,利好国产 PD-1(信迪利单抗、替雷利珠单抗等)在 MSI-H 实体瘤早线/围术期拓展适应症的想象空间与临床价值重估。
① Q32 Bio 斑秃二期阳性:补体 C5 新机制,股价盘中 +64%
2026-07-13 · FierceBiotech / StockTitan
Q32 Bio(QTTB)补体 C5 抑制剂 bempikibart 二期 SIGNAL-AA(Part B,33 例重度斑秃)36 周SALT 评分平均降 35.3%、SALT-20 达 40%,含 JAK 经治者、停药后有持续应答;股价盘中大涨约 64%
映射:斑秃赛道验证非 JAK 新机制,映射国内 JAK(恒瑞、泽璟)及补体靶点玩家;小盘生物科技数据驱动的高波动样本。
② 礼来口服 GLP-1(orforglipron)上市放量"平淡"——对标恒瑞 HRS-7535
2026-07-10 · FiercePharma
礼来口服 GLP-1 Foundayo(orforglipron 类)上市初期放量被评"平淡(muted)",逊于注射剂预期。
映射(双向):口服 GLP-1 商业化"便利性≠即刻放量",短期为国产口服小分子 GLP-1(华东医药、信立泰、恒瑞)市场预期降温;但恒瑞 HRS-7535 III 期顶线同期读出,国产管线进度仍在兑现,需区分"临床里程碑"与"商业化爬坡"节奏。
③ FDA 拟简化境外/本土工厂注册流程;关税 7/31 大限逼近
2026-07-13 政策 · 232 条款 7/31 生效 · White House / FDA
FDA 7/13 提议简化药企境外及美国本土工厂注册(hub-and-spoke 生产、境外 API 生产商注册明确化);同时 232 条款医药关税对专利药及 API 征 100% 从价关税,17 家大厂 7/31 生效,签 MFN 定价协议者豁免至 2029,仿制药/生物类似药暂豁免
映射:关税豁免含仿制药/生物类似药,相对利好中国原料药/仿制药出口;但创新药 license-out 的美方合作方成本上升,或压缩 BD 对价与首付款——也印证恒瑞此前被拒的症结在"生产合规"而非关税。工厂注册松绑中长期利好在美设厂/CDMO 布局的中企。
海外小结:7/13 美股生科延续上周五回调(XBI −2.32%、IBB −1.31%),无单一系统性利空,仍属高 β 获利回吐。事件亮点偏正面——GSK PD-1 直肠癌"去手术化"Q32 斑秃新机制为免疫/自免赛道注入催化,映射国产 PD-1 与自免管线;礼来口服 GLP-1 放量平淡则给全球口服减重降温、需与恒瑞 HRS-7535 顶线对照看。关税 7/31 大限、MFN 定价与 FDA 工厂注册松绑是中期结构变量,对以授权变现为主的中国 biotech 冲击相对可控。

小结与关注

小结:7/13 是一次大盘 risk-off + 医药内部风格切换的交易日——沪指失守 4000、创业板 −3.10%、超百股跌停,医药作为避风港整体抗跌(申万医药 −0.76%),但资金从前期领涨的创新药/CXO/手术机器人撤向防御性中药(中药 +3.28% 独强、器械 −2.21% 最弱、天智航 −10.09%)。港股医药微跌但相对抗跌,海外美股生科延续回调。事件面正负交织:国内康龙化成新签订单 +30%、恒瑞口服 GLP-1 III 期顶线是产业亮点;海外 GSK PD-1"去手术化"、Q32 斑秃新机制正向映射,礼来口服 GLP-1 放量平淡则提示商业化节奏。

  • 医药避险轮动的持续性:中药独强能否延续,还是很快切回创新药/CXO 主线——关注风格是否反复。
  • 恒瑞口服 GLP-1(HRS-7535)申报进度及与礼来 orforglipron 的商业化对标,国产口服减重预期修正。
  • CXO 景气验证:康龙化成新签 +30%/小分子 CDMO +50% 指引能否被其他 CXO 半年报印证。
  • 手术机器人/科创高弹性拥挤交易何时企稳,警惕高位品种波动放大。
  • 美股生科回调是否传导至 A/H 未盈利 biotech 情绪;232 关税 7/31 大限、MFN 定价临近。