医药创新产业链日报

导览：7月26日为周日，三地市场均无交易，行情统一沿用7月24日最近收盘。A/H医药继续调整：申万医药 −3.52%、中证创新药 −4.09%、港股通创新药 −1.15%；美股NBI −0.49%，器械ETF IHI逆势 +1.62%。严格执行日期门禁后，当日仅核验到一项临床研究治理风险；未检出符合口径的新增政策、BD、关键临床、融资或海外重大事件。

一

当日市场表现

申万医药生物−3.52%7,390.58 · 7/24

中证创新药−4.09%1,894.98 · 7/24

上证指数−1.61%3,814.20 · 7/24

创业板指−2.65%3,480.87 · 7/24

港股通创新药−1.15%1,797.30 · 987018.SZ

恒生医疗保健−0.83%3,501.70 · 7/24

恒生生物科技−0.63%14,135.49 · 7/24

恒生指数−0.98%24,963.23 · 7/24

纳斯达克生物科技 NBI−0.49%6,494.39 · 7/24

生科ETF IBB−0.45%$188.14 · 7/24

生科ETF XBI−1.12%$150.48 · 7/24

器械ETF IHI+1.62%$50.23 · 7/24

7月24日最近交易日，申万医药跑输上证约 1.90pct，中证创新药跑输创业板约 1.45pct，高β资产仍在消化前期波动。港股医药相对A股抗跌；美股内部则是生物科技回撤、器械普遍修复。

A股医药子板块（申万二级 · 7/24）

医药商业

−2.23%

医疗服务

−2.69%

中药Ⅱ

−2.85%

医疗器械

−2.96%

生物制品

−4.18%

化学制药

−4.49%

从相对强弱看，医药商业最抗跌，化学制药与生物制品领跌；7月26日无新增行情。

二

三地涨跌幅排名

A股医药 · 涨幅Top 5（7/24 · 全量508只，含科创板/创业板/北交所）
名称 / 代码	涨跌幅	收盘	异动归因
五洲医疗301234.SZ	+20.00%	58.75	延续7/22跨界收购旋智电子100%股权催化；非7/26新增
华强科技688151.SH	+14.81%	16.82	器械相对抗跌与小盘弹性；未见7/24公司级新增
采纳股份301122.SZ	+12.39%	28.66	器械小盘交易性走强；原因待核实
正川股份603976.SH	+10.00%	25.20	药用包装方向走强；原因待核实
国发股份600538.SH	+6.95%	4.77	器械小盘弹性；未获取同日单一催化

A股医药 · 跌幅Top 5（7/24 · 含北交所）
名称 / 代码	涨跌幅	收盘	异动归因
必贝特-U688759.SH	−14.24%	30.83	创新药高β回撤；未见公司级新增利空
陇神戎发300534.SZ	−13.00%	11.18	医药板块集体回撤；原因待核实
新赣江920367.BJ	−12.87%	25.45	北交所小盘波动放大；北证50当日−4.03%
热景生物688068.SH	−11.73%	109.76	科创板高波动；未见公司级新增利空
锦好医疗920925.BJ	−11.04%	11.85	北交所器械小盘回撤；原因待核实

港股医药 · 涨幅Top 5（7/24 · 18A/医疗分类，总市值≥30亿港元）
名称 / 代码	涨跌幅	收盘(HKD)	异动归因
江西生物6915.HK	+24.49%	12.81	子公司获兽用破伤风抗毒素批准文号，周内延续强势
华健未来-B6132.HK	+9.10%	51.30	次新/18A高弹性；未见7/24公司级新增
心泰医疗2291.HK	+5.37%	14.51	介入器械相对强势；未见同日新增
康宁杰瑞-B9966.HK	+4.60%	7.96	创新药个股修复；原因待核实
礼邦医药-B9637.HK	+3.21%	28.92	创新药个股修复；原因待核实

港股医药 · 跌幅Top 5（7/24 · 同口径）
名称 / 代码	涨跌幅	收盘(HKD)	异动归因
启明医疗-B2500.HK	−6.67%	1.12	器械高β回撤；未见公司级新增利空
君实生物1877.HK	−5.11%	18.39	创新药高β回撤；未见同日新增利空
亚盛医药-B6855.HK	−4.89%	35.38	创新药板块波动；原因待核实
荣昌生物9995.HK	−4.70%	83.20	创新药板块波动；原因待核实
微创机器人-B2252.HK	−4.08%	20.22	创新器械高β回撤；未见同日新增利空

美股医药 · 主要大中型Biopharma代表池Top/Bottom（7/24 · 42只，非微盘全市场榜）
方向	名称 / 代码	涨跌幅	收盘(USD)
涨幅	HalozymeHALO	+1.35%	81.93
涨幅	AmgenAMGN	+1.22%	376.04
涨幅	IonisIONS	+1.22%	56.55
涨幅	AlnylamALNY	+1.13%	271.77
涨幅	TG TherapeuticsTGTX	+0.97%	56.04
跌幅	Summit TherapeuticsSMMT	−8.81%	13.66
跌幅	Legend BiotechLEGN	−5.57%	22.22
跌幅	ModernaMRNA	−5.17%	54.07
跌幅	Editas MedicineEDIT	−4.76%	2.60
跌幅	IntelliaNTLA	−3.33%	10.73

港股市值门槛用于剔除其他医疗保健微盘噪声；美股采用主要大中型Biopharma代表池，均已标注口径，不冒充全市场微盘榜。

三

正面催化

7/26

日期门禁当日无符合口径新增

iFinD与Wind精确日期公告/新闻核验后，未检出7月26日A/H医药符合口径的新政策、BD、关键临床、融资、回购或增减持。7月21—24日事件不重复计入。

四

负面与风险

7/26

治理风险上海交大医学院成立专项工作组调查论文与临床研究

校方7月26日说明称，针对研究人员相关医学论文及附属新华医院开展的一例临床研究，已成立专项工作组全面调查。当前尚无正式调查结论，不对违规性质、责任或因果关系提前定性；后续关注正式结论及监管是否介入。

五

资本市场动作

7/26

当日无符合口径新增

未检出7月26日A/H医药领域合格的IPO、定增、回购、减持、债券或重大融资事件；7月24日前事实日的材料均已排除。

六

美股医药与国内映射

美东7/26

周日事件门禁：无重大新增

FDA / CDRH / 公司IR / Fierce / BioPharma Dive / MedTech Dive

截至美东7月26日19:50，未披露符合日报口径的重大M&A、BD、审批、政策、关键临床、融资或涉华事件。行情沿用7月24日最近收盘，不以旧闻补周日事件。

国内映射：短期没有新增海外事件驱动，继续观察创新药高β能否止跌，以及器械修复是否向A/H手术量、设备利用率、耗材复购与出海注册传导。

美股医疗器械代表样本（7/24）
标的	涨跌幅	收盘(USD)	核验备注
SYK	+3.57%	330.25	样本涨幅居前；未见同日公司级新增
PODD	+3.11%	163.26	糖尿病科技方向交易性走强
ABT	+2.33%	103.06	诊断、CGM及综合器械随板块修复
ISRG	+1.63%	337.50	前期财报后大跌后的交易性修复
BSX	+1.56%	44.25	电生理与心血管器械随板块修复
EW	−1.42%	82.63	7/23盘后强劲Q2后高开低走；非7/26事件
ILMN	−1.42%	194.09	测序方向相对走弱
GEHC	−2.26%	60.58	CFO离任增加不确定性；事实日7/24

器械映射：IHI +1.62%，十只代表龙头八只上涨，骨科、糖尿病科技与综合器械相对较强，影像设备和测序偏弱。国内映射优先跟踪真实手术量、设备利用率、耗材复购与海外注册，不把单日反弹直接外推为基本面拐点。

七

小结与关注

小结：7月26日的信息增量很低，正确处理是保持克制。最近交易日A/H创新药与化药仍偏弱，美股器械出现普遍修复；当日唯一合格新增是临床研究治理调查，尚无结论。卖方周末观点显示医药持仓处于近五年低位、CXO配置提升，但不能替代产业事实。

7月27日A/H开盘：创新药相对大盘的超额回撤是否收敛，北交所小盘波动是否缓和。
临床研究治理：等待上海交大医学院正式调查结论，不对网络说法提前定性。
器械修复：关注海外手术量、资本设备订单与中国VBP对龙头指引的影响。
数据纪律：同名“港股通创新药”固定采用987018.SZ，避免931250.CSI与HSSCID.HK口径混用。